上面这些流程中，普通投资者应该关心的是定向增发获得资金的用途，定向增发的规模，定向增发的对象，定向增发的价格，以及定向增发是否被管理层审核通过。 定向增发获得资金的用途越高大上越好——简而言之，就是饼画得越大越好。炒股主要是炒预期，上市公司说定增获得的资金投入新的生产线，哪怕说生产效率能提高100倍——只要有人信就好。 定向增发的规模越大越好——规模大说明公司要搞个大新闻。我是说对特定的定向增发而言规模越大越好——但从长远来看，定向增发的规模越大，将来解禁股就会越多，股价面临的压力就越大。对股民而言，谁在乎长远啊，都是这种心理——股价先涨上去再说，管他以后呢。 定向增发的对象越牛越好——例如若一家公司的定向增发对象是马云，说明就连马云也强烈看好这家公司，以至于愿意出钱成为他的股东。 定向增发的价格越高越好——说明有人愿意以高价成为这家公司的股东。定向增发会稀释现有的股权比例，如果公司当前股价10￥一股，别人通过定增2￥一股就可以成为公司股东，你作为原股东当然不乐意了（注意，我用的词是不乐意，不是“不同意”、“不愿意”，因为屁散只有不乐意的权利，没有不同意、不愿意的权利——大股东就帮你定下了）。去年董小姐通过定增收购珠海银隆未遂，很大一部分原因就是定增价格太低了，引起包括证金公司在内的大股东们的不满，被否掉了。 定向增发的价格是根据基准日决定的。在以前，基准日有三种，一种是董事会决议公告时，一种是股东大会决议公告时，一种是发行期首日。以基准日为基准，往前推20个交易日，要求定增价格不得低于这20个交易日平均价的90%。 董事会决议、股东大会决议这两个会议的时间很容易被上市公司控制，也就是说定向增发的价格很容易被上市公司控制，基本上想定多少就定多少。这对不能参与定向增发的散户投资者而言显然是不公平的。所以，此前证监会就鼓励采用第三种定价方式——以发行期首日为基准日。 现如今，证监会的新规强制要求上市公司定向增发以发行期首日为基准日。这会给散户投资者一些公平的机会。一方面从消息出来到发行期首日，定增的消息被消化的差不多了，股价相对合理一些——以前趁着股价低的时候开董事会、股东大会，把定增价格给确定下来，在消息公布后，股价被刺激上涨，还没开始发行就已经产生大规模溢价；另一方面发行期首日定价，上市公司对股价的控制程度减轻，更利于增发价格趋向于合理，更好地避免公司和外部勾结捡散户便宜割散户韭菜的现象发生。 以前定向增发只要不太出格，就会被审核通过，所以造成了前几年两市天量定增股票。现在管理层已经开始亡羊补牢，收紧定向增发，推进IPO，越来越多的上市公司定增方案被否，或者主动停止定向增发。 定向增发详细的流程和工作内容可以看下面的表格——
换成一个更简化的流程图——
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