凯利公式

对投资来说，其实投资做的事情就是两个动作三个点，买入动作和卖出动作，三个点就是入场点，出场点和止损点，这个其中就可以运用一个非常重要的公司进行对收益和风险的策略，那就是凯利公式。

交易所做的事情，就是一个寻找信号的过程，找到有效信号，意味着信号背后的事件会使股价的概率分布偏离，赢的期望变大。同时我们设置止盈止损线，这样赔率也就固定了下来。由此我们就把投资股票的过程转换成一个连续赌博的过程。信号发出就是我们入场点。止盈止损发生的时候，就是我们的出场点。赔率和损失率就是止盈止损与入场价格之差。一次入场和出场就相当于赌博模型中的单次赌博，单次赌博的仓位由凯利公式确定。

# 凯利公式（TheKellyCriterion）
# Kelly % = W/c - (1-W)/b
# Where:
# Kelly %（仓位的比例）
# W = Winning probability（赌赢的概率，1-W为赌输的概率）
# b = 赌赢了的赔率（扣除本金后的收益/本金，资产从1增加到1+b）
# c = 损失率（资产从1减少到1-c）

真正的本金是什么？
有人说，凯利公式计算的仓位总是偏大。其原因嘛，除了上文中提到的，实际股票收益率的分布具有长尾因素，导致极端情况发生的次数比预计要多以外，还有一个原因是很多人没明白凯利公式的投注比例所对应的本金到底是什么。人们往往会认为凯利公式所针对投注比例是全资产，但其实上并不是，凯利公式所针对的投注比例是你可承受损失的资产。比如说，有一个私募，投入了1000w，但是有0.8的清仓线，其实只能承受200w的损失。那么在凯利公式里，f针对的本金其实只有200w，也就是说，如果f=0.7，你一次压上去的钱只有 200w*0.7=140w。

凯利公式在投资中可作如下应用：
1、凯利公式不能代替选股，选股还是要按照巴菲特和费雪的方法。
2、凯利公式可以选时，即使是有投资价值的公式，也有高估和低估的时候，可以用凯利公式进行选时比较。
3、凯利公式适合非核心资产寻找短期投机机会。
4、凯利公式适合作为资产配置的考虑，对于资金管理比较有利,可以充分考虑机会成本。