全球银行危机下货币主义政策是否走向末路？（每周市场观察第34期） ... ... ... ... . ...

本文不是一篇短期市场观察，而是一篇针对全球宏观经济政策观察和思考的总结，希望通过更顶层的宏观政策演进的思考和推演，去寻找宏观政策对微观市场影响的蛛丝马迹，从而更早的发现周期拐点的信号。

硅谷银行倒闭事件，以及由此引发的一系列银行危机事件，表面上看是因为银行投资失误造成的危机事件，但更深层可能是全球宏观政策中的货币主义政策的负面影响开始出现，而且按照当前全球货币政策继续向下走，未来可能会爆发更严重的危机。因此从一定意义上说，上个世纪80年代沃尔克伟大的货币政策实验铸就的通过货币政策烫平经济波动的努力失败，甚至引起全球经济更剧烈的波动，全球宏观政策重新走到了十字路口。

凯恩斯说：“实干家自以为他们不受理论的羁绊，可他们却常常是某位已故经济学家的奴隶；目空一切的君主，其狂妄荒诞的念头，也往往系从学术界数年前的涂鸦之作中剽窃而来。”而全球主要国家的宏观政策，基本上都是某个或者某派理论家思想的试验场全球的宏观政策大方向可以分为三个阶段：以市场为导向的古典自由主义，以需求和政府调控为导向凯恩斯主义，以货币供应量为主要调节手段的货币主义。

1929年的全球大萧条是凯恩斯主义兴起的时代，从“罗斯福新政”开始，国家大力度介入实际经济活动中，以国家宏观调控为手段，以需求侧为引导，造就了二战后全球经济的快速发展和繁荣。但是20世纪80年代的“滞涨”引起凯恩斯主义的破产，美联储主席沃尔克开启了人类史上史无前例的伟大货币实验，以货币政策为中心，不惜把银行利率一举拉高到20%以上，不惜以引起严重的经济衰退和大量失业为代价，也要把通货膨胀压下来以挽救经济。沃尔克作为美联储主席是成功的，而之后的格林斯潘，伯南克以及当前的鲍威尔，一般都是秉承货币主义的路子，一过热就紧缩，紧缩过度就宽松来调整货币政策，而且基本上到目前为止美联储似乎是成功的，每次经济危机美联储都通过“直升机撒**”的方式实现了经济的再启动，而2020年新冠疫情更是货币主义的巅峰之作，美联储直接把“生活费支票”寄给人们。