宽客财经
关注微信公众号"宽客财经"，定时推送前沿、专业、深度的交易极客和量化投资资讯。
搜索
关注微信公众号"宽客财经"，定时推送前沿、专业、深度的交易极客和量化投资资讯。
|
在大力度进行资产负债表扩张过程中，国债被大量发行，而一般认为国债是一种低风险资产，因为债券的本质是一种负债，到期还本付息。而以国家信用背书的国债更是非常有保证的资产，因此成为全球低风险资产配置的主要标的，像养老金，银行，低风险资产公司等都会大量配置国债等资产，以保证抵御通胀的同时获取无风险收益。 但是如果QE继续进行，当国家进行货币紧缩的时候，随着基准利率的提高，国债收益率会向基准利率靠拢，从而造成国债的抛售、国债价格的下跌和国债收益率的上行。而一旦出现国债抛售价格下跌行为，这些以国债为底层资产的低风险理财机构马上会出现账面亏损，如果这些机构在低风险基础上加一些杠杆，那么浮亏将会更大。 如果在当前的资产规模下，美联储继续加息紧缩，甚至维持在当前利率水平足够长的时间，都有可能造成大量的低风险金融机构的破产，而当前的全球资产机构中，低风险机构大多以国债为底层资产，他们同时还发行以他们为基础的公司债或者其他类型的衍生品，很多机构又以这些产品作为底层再发行产品，形成复杂的产品结构。如果最底层的美国国债价格崩塌，相信炸掉的将会是整个全球的金融体系，影响将远远超过2007年的次贷危机，因为这次是30多年货币主义政策积累的巨大风险池。 |
