美东时间5月15日（周三）美国财政部公布的国际资本流动报告（TIC）显示，3月中国大陆持有美债7674亿美元，环比减少76亿美元，持仓在连增两个月后连降三个月，总持仓创2009年3月以来新低，依然是仅次于日本的美债第二大海外持有国家地区。3月日本持有美国国债1.1878万亿美元，较2月环比增长199亿美元，总持仓连续第四个月创2022年8月日本政府干预汇市前月以来新高。

从2022年4月起，中国的美债持仓一直低于1万亿美元。2023年一年，中国的美债持仓净减少508亿美元。全年只有3月、11月和12月三个月增加，减持的九个月中，除4月和10月外，其他月份均减少超过100亿美元。在3月TIC报告列出的十大美债持有国家地区中，当月只有中国大陆、比利时和法国的持仓下降，中国大陆的降幅最大，后两者的持仓分别减少29亿美元和9亿美元。总持仓排在第三位的英国持仓增加268亿美元，增幅最大。

日本自2019年6月持仓超越中国以来，一直是美国国债最大的海外持有国。2023年全年，日本只有2月、5月、9月三个月持仓下降，全年持仓净增加631亿美元。截至今年3月，日本持仓连续六个月、最近十个月内第九个月增加。值得一提的是，3月日本央行上调基准利率结束负利率时代后。日本数月的增持可能4月结束，预计日本近期不太可能继续加息，日元可能继续走软。4月日元一再创1990年内来新低，日本政府可能在包括4月29日在内的截至5月3日一周至少两次干预汇市、合计斥资约9万亿日元。这种干预意味着，为了稳定日元汇率，美债的大买家日本可能减持包括美债在内的美元资产。

同时，美债的另一大持有者中国还在进一步增持黄金。面对高通胀、地缘政治等风险，全球央行储备资产多元化的趋势持续。金价自今年2月末以来累计大涨，以收盘价计算，纽约期金自2月28日至本周二累涨近15%。包括中国央行在内的全球央行被视为黄金上涨的一大推手。

世界黄金协会3月公布，今年1月，全球官方黄金储备增加39吨，为去年12月净购买量的两倍，也是全球央行连续第八个月净买入黄金，其中，中国央行和土耳其央行是最大的两个买家。

中国国家外汇局上月公布，截至3月末外储3.245657万亿美元，连续四个月站稳3.2万亿美元大关，环比增长0.62%，连增两月；3月黄金储备连续第17个月增加。外汇局重申，外储规模受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用的影响，指出3月美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。

市场数据显示，3月三大美股指连涨第五个月，标普自2013年以来首次五个月连涨，基准十年期美债的收益率累计降约5个基点，在连升两月后回落；美元指数连涨三个月；连跌两个月的黄金大反弹，纽约期金3月累涨约7.9%，创2022年11月以来最大月度涨幅，并得以扭转一季度累计跌势。

此前媒体提到，中长期来看，海外资本对美债的投资意愿将继续分化，一方面，众多私人资本押注今年美联储降息带来的美债获利机会，另一方面，海外央行仍在稳步推进外储多元化配置。越来越多国家的央行考虑配置黄金替代美债，通胀、地缘政治风险、西方国家制裁措施、全球储备货币体系多极化趋势都是驱动央行持续增加黄金储备的主要因素。

有分析师指出，央行增持黄金一方面是出于资产与货币多样化的诉求，另一方面是考虑到当下宏观环境下黄金的高配置价值。在全球宏观康波处于萧条期、大宗商品产能周期进入投资周期以及美国债务周期近尾声的背景下，黄金配置价值凸显。金价新高会影响增持节奏，但不改整体配置方向。