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中美宣布达成第一阶段协议，其中覆盖知识产权、技术转让、农产品等多方面内容。总体来看，中美贸易摩擦经过第一阶段磋商取得实质性积极成果，回顾中美贸易摩擦历程，可谓一波三折，展望未来，或许也非一帆风顺。贸易摩擦对资本市场的影响，不仅仅是短期冲击市场情绪，也会长期影响经济与预期，给金融市场运行带来高度不确定性，为应对中美贸易摩擦升级和战场转移，我国应做好充分准备。
中美达成第一阶段协议对经济与市场的影响
达成第一阶段协议对中国经济的影响：（1）有利于“出口-制造业”链条修复。（2）改善企业生产经营预期，有利于行业景气度触底回升。（3）通过消费等渠道间接影响产出。（4）缓解就业压力。（5）满足人们消费需求。
对市场影响：（1）人民币汇率重回基本面。自2018年以来，贸易摩擦一直是影响人民币汇率最关键的变量，这两年的汇率大幅贬值或升值基本对应贸易摩擦的升级与暂缓。第一阶段协议达成短期使人民币升值，长期走势还是要取决于基本面。（2）对债市影响短期偏中性。（3）对股市影响，若贸易摩擦不出现快速反复，短期提升风险偏好，中长期可能使企业盈利触底回升的高度好于预期。
同时，这有利于加快加深中美两国的经济、金融联系，两个的利益将更加一致。未来我国为进一步实现金融业高质量发展，我国将进一步推动金融高水平对外开放。一是稳步扩大资本项目可兑换，推动资本市场双向开放。二是推动汇率制度改革。三是完善金融基础设施。四是加强金融监管配套。
对于第二轮中美谈判，中国未来将怎么应对？
第二阶段是关系到知识产权保护、技术合作、国企竞争、2025中国制造、可核查机制等，这些涉及到中国的体制，加之2020年美国经济依然不错，特朗普有资本继续与中国较劲。因此，预计第二轮中美贸易谈判可能比较艰难，我国应做好充分准备，增强经济金融韧性，弱化中美贸易谈判对国内经济的冲击，保障经济平稳运行。一是全面深化改革，扩大对外开放。只要我们自己加大对外开放，任何单个国家的贸易保护、技术封锁都起不到效果。只要我们内需能得到有效的释放，没有哪个国家不会惦记、也不会放弃这么一个庞大的市场。二是加大减税降费力度。为促进高技术产业的发展，未来将考虑向高技术产业和高技术人才实施税收优惠。三是依靠资本市场促进科技创新。要实现科技兴国，就需要大力发展高技术产业，这可以依靠资本市场。四是加快土地制度改革拉动内需。未来可以考虑低收入人群用土地资源与高收入人群做交换，这就需要加快土地制度改革进程。
风险提示：贸易摩擦加剧
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