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核心观点：历史 GDP 增速调高或对我国逆周期调控力度影响有限1 月中旬统计局官网数据库更新 2014-2018 年国内生产总值指数数据，将5 个年份 GDP 实际同比增速分别上调 0.1 个百分点，与我们在 2018 年 12月发布的经济普查前瞻报告《经济普查对经济的正向提振不可忽视》中预测的幅度一致。我们测算本次调整后，2020 年实现全面建成小康社会目标所需的 GDP 增速降至 5.62%，但我们认为这对我国当前逆周期调控力度影响有限，在中美大国博弈的背景下，中美基本面不应拉开较大差距，预计我国将继续采取积极的财政政策、稳健略宽松的货币政策稳定经济增长。
前四次经济普查后统计局对 GDP 名义值调整幅度弱于前三次，符合预期第一次、第二次、第三次经济普查对 GDP 名义值总量的修订幅度分别为16.8%、4.4%和 3.4%，呈现依次递减，随着我国统计制度的完善，第三产业统计的逐渐加强，非普查年度与普查年度 GDP 核算的衔接度得到显著提高，GDP 的调整幅度也逐次递减。此前我们预计，第四次经济普查大概率也将调升 2018 年 GDP 名义值，但调整幅度可能低于前三次，2019 年 12月底统计局公布调整结果，调整幅度为+2.1%，符合我们的判断。
依据第四次经济普查调高 2014-2018 年 GDP 实际增速 0.1 个百分点1 月中旬，统计局官网数据库调高 2014-2018 年（第四次与第三次普查之间年份）GDP 实际同比增速均 0.1 个百分点，1 月 18 日统计局也发布了2014-2018 年季度 GDP 实际同比增速修订结果，修订幅度均为+0.1 或+0.2个百分点，此幅度符合我们在 2018 年 12 月 24 日发布的经济普查前瞻报告《经济普查对经济的正向提振不可忽视》中的预测值。1 月 17 日统计局发布 2019 年四个季度及全年 GDP 数据，对 2019 年前三季度数据并未作出修订，也并未提及四季度及全年数据是否考虑了经济普查因素，我们认为 2019 年数据尚未作出修订，未来仍可能发布修订数值。
经济普查调高历史 GDP 增速影响几何？.pdf
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