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每周聚焦：8月中日持有美债情况出现分化
本周聚焦1：8月中日持有美债情况出现分化。海外国际投资者是美国国债最为重要的投资者，其占比从1998年的29%上升至2008年的45%。近年来海外投资者在美债持有者中的占比下降，2018年海外投资者在美债持有者的占比中已经下降至36%。2015年开始，中国、日本这两个持有美债最大的经济体不再系统性地增持美债，相比2014年的高点均有不同程度的下降。然而近期中日持有美债情况出现分化。中国8月持有美国国债减少68亿美元至1.1万亿美元，持仓规模创两年来新低。日本8月持有美国国债增加439亿美元，创2013年以来最大增幅，至1.17万亿美元，这与近期全球衰退风险预期加剧，日本自身难以摆脱负利率，对于配置美债的避险资金需求大幅上升有关。
本周聚焦2：9月美国超预期零售下滑影响美国经济增长预期，美股三季报业绩披露或为近期美股表现的推动力。美国9月零售销售环比降0.3%，预期升0.3%；核心零售销售环比降0.1%，预期升0.2%。9月零售销售录得七个月来首次下滑，主因在于美国家庭削减了汽车、建筑材料和网上购物方面的开支。其中汽车销售环比下降0.9%，远不及8月增长1.9%，降幅创8个月最大。此前美国消费颇具韧性，此次零售下滑或影响美国经济增长预期，10月美联储降息概率蹿升。零售数据公布后美股小幅波动，但近期为美股三季报业绩披露期，上市公司三季报表现为美股更强有力的推动力，不过值得关注的是近期美股远期盈利预期仍在下调过程中。我们提示，消费和就业市场数据是降息周期的相对滞后指标，未来仍需重点关注PMI、工业生产、企业投资等前端需求数据的走势。
本周聚焦3：英国脱欧进程再反复。当地时间10月17日上午，欧盟委员会主席容克与英国首相鲍里斯·约翰逊同时宣称英国与欧盟达成脱欧协议。此消息公布后英镑、欧元双双创阶段性新高，欧洲股市大涨，英国10年期国债收益率上行。但当地时间10月19日下午，英国脱欧再次面临新一轮延期。当天本应举行的脱欧协议表决被取消。约翰逊政府将被迫在19日向欧盟申请延迟脱欧时间至2020年1月31日。关注下周二（10.22）英国议会对脱欧立法程序的表决。
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