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渤海证券-中小盘行业三季度业绩综述：中小盘震荡上行，营收稳健增长
2019年三季度市场持续震荡，不改上行趋势
在经历了2018年的市场大幅下行后，2019年初市场开始强劲反弹，二季度后市场开始回调并进入震荡期，三季度整体行情震荡上行，从2019年1月初到截止2019年10月底，创业板上涨了34.67%，中小板上涨了31.83%，而沪深300则上涨了29.25%，上证50则上涨了28.74%，创业板上涨幅度最大，中小板表现强于创业板和沪深300，市场呈现出波动性上涨的态势。
中小板营收增速稳健，个股分化依旧显著
分板块来看，各主要指数及板块的2019Q3总营收增速较高，均在9%以上，其中上证50增速最高，达17.8%。而全部A股的归母净利润及归母扣非净利润的增速分别为9.6%和8.8%，比2019H1有一定的增长，上证50指数保持着比较高的增速，分别为27.8%和25.4%，比2019H1略有下滑，但也大幅度领先于其他主要指数和板块。而沪深300分别为13.0%和10.9%。相比较而言，创业板归母净利润和扣非后归母净利润相比2019H1表现较好，同比分别上涨了6.3%和24.2%。中小企业板归母净利润和扣非后归母净利润分别增长了12.6%和7.2%。
创业板营收增速优于中小板
从个股的角度来看，创业板营收增速的中位数为8.36%，平均增速为14.17%，均高于中小企业版，增速主要集中在0-30%的区间，有354家，营收增速高于100%的有24家，个股之间分化较为明显。创业板归母净利润增速的中位数为6.4%，从归母净利润来看，195家个股的增速低于-30%，约44%的个股归母净利润处于负增长状态。而在归母净利润正增长的个股中，处于0-30%增长区间的数量最多，为210家。另外有97家归母净利润的增速超过了100%。
投资建议
近年来，我国网络安全事件频发，根据CNCERT/CC数据，尤其是在2016年以前，网络安全事件3年复合增长率超过85%，2015年网络安全事件数量增速甚至达到125.9%。而在2018年，CNCERT/CC共处理网络安全事件共10.6万余起，近两年网络安全事件相比2016年数量有所下降，但整体形势依旧严峻。在信息安全领域重点建议关注启明星辰(002439)。启明星辰凭借在网络安全领域的多年经营，营业收入增长稳健，从2014年的11.96亿元快速增长到2018年的25.20亿元。2019年前三季度营业收入15.83亿元，同比增长22%。
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