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数据公布：中国10月外汇储备31051.61亿美元，前值30924.31亿美元，环比增加127.30亿美元，上月为环比减少147.45亿美元。中国9月末外汇储备为22511.11亿SDR，前值22683.32亿SDR，环比下降。10月末黄金储备为6264万盎司，前值6264万盎司，环比不变。
观点
美元指数小幅下跌，汇率折算因素为正。10月世界主要货币相对美元汇率涨跌互现，美元指数下跌，致使汇率折算因素影响为正。10月美元指数下跌，由9月末的99.40下跌2.1%至10月底97.31。10月份英镑和欧元分别对美元升值5.25%、2.33%，美元兑日元较9月末下降0.05%。整体来看，受全球贸易局势、主要国家央行货币政策、英国退欧前景等因素影响，主要货币相对美元汇率均有所上涨，10月美元指数小幅下跌，对外汇储备的影响为正。
美英日欧收益上行，债券估值因素为负。10月外汇储备投资资产美日英欧国债收益率全线上行。10月，美国10年期国债收益率由1.68%升至1.69%，上行1.00BP，英国国债收益率上行14.38BP，日本国债收益率上行6.70BP，欧元区公债收益率上行15.65BP。资产价格整体有所下降，其中占中国外汇储备比例较大的美债收益率上行，英债、日债、欧元区公债收益率也延续了上月的上行趋势。美财政部最新TIC报告显示，中国8月份减持美国国债68亿美元，所持美国国债规模达1.1035万亿美元，是美国第二大债权国。日本继续增持美国国债439亿美元，至1.1747万亿美元，为美国国债的最大海外持有国。
汇率长期趋于稳定，仍需关注中美贸易。从银行结售汇数据来看，9月银行代客远期结汇签约1653.24亿元人民币，远期售汇签约669.28亿元人民币，远期净结汇383.96亿元人民币。截至9月末，远期累计未到期结汇4917亿元人民币，未到期售汇4903亿元人民币，未到期净结汇14亿元人民币。综合来看，人民币汇率趋于稳定，可能与美联储降息对美元支撑减弱以及中美贸易谈判持续进行有关，预计后期波动将受到中美贸易谈判影响。
展望和判断：10月外汇储备上升主要是汇率折算和资产价格变化等因素共同作用，外汇储备规模有所上升。表现为美元指数小幅下降，汇率折算因素为正，同时各国国债收益率全线上行，致使资产价格下降，综合作用下拉动外汇储备上升。对11月的判断，一是中美贸易摩擦有所缓和，10月中旬中美第十三轮经贸磋商释放积极信号，美元指数进入下行通道。二是由于季节原因，11月一般是收汇大月，外汇供应较充足，可能会使汇率有所回升。所以，储备会有收益因素的一个自然增长。三是我国经济长期向好的基本面没有改变，主要指标符合预期，结构调整稳步推进，改革开放力度持续加大，内生发展动力不断增强，再加上跨境资金流动保持稳定，有能力抵御各种风险，为外储规模总体稳定提供了坚实基础。综合来看，外汇储备规模11月应该是小幅回升的趋势。
四季度黄金储备展望：展望四季度，外部因素主要考虑中美贸易摩擦不断，全球降息潮持续演化，中国面临的外部压力较大。国内主要考虑四季度经济下行压力较大，市场风险因素仍较多。综合国内国际两个市场，内外部压力都较大，且黄金在我国外汇储备中的占比仍有提升空间，我们预计央行很大可能会继续增持黄金。
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