|
|
11月美国Markit综合PMI为51.9，高于前值的50.9；其中制造业PMI52.2，高于10月的51.3；服务业PMI51.6，也高于前值。受全球贸易摩擦及其带来的不确定性的影响，美国Markit PMI自2018年下半年以来总体呈现下降趋势；今年7-10月份，美联储降息3次，在一定程度上提升了经济信心，是近几个月美国Markit PMI反弹的重要因素。
11月欧元区Markit综合PMI50.3，其中制造业PMI46.6，服务业PMI51.5。欧洲经济增速高点是在2017年，自那之后经济增速不断下滑，PMI也从2018年开始不断走低。目前制造业PMI已连续10个月低于荣枯线，近期虽已连续2个月回暖，但考虑到全球经济周期性走弱，我们预计未来几个月欧元区Markit制造业PMI大概率还是处于荣枯线以下。受工业生产销售增速放缓、工业品出厂价格降幅扩大等因素影响，10月中国工业企业利润同比为-9.9%，降幅比9月的-5.3%有所扩大，为连续第三个月负增长。以累计值来算，今年1-10月，中国工业企业利润同比增长-2.9%，其中利润下降最大的是石油、煤炭及其它燃料加工业，跌幅高达51.2%。从库存周期和工业品价格环比数据看，工业企业利润增长很可能会在接下去2个月降幅收窄。
下周展望：
11月中采制造业PMI将于11月30日公布。制造业PMI自去年年中开始总体呈现下行趋势，目前已连续6个月位于荣枯线以下。虽然近期大规模的减税降费对消费需求起到了一定的支撑作用，但考虑到中美贸易摩擦反复，且全球制造业整体偏弱，中国经济仍然面临不小的下行压力。市场预期11月制造业PMI为49.5，略高于9月的49.3；非制造业PMI为53.1，高于前值的52.8。
11月美国ADP新增就业人数将于12月4日公布。过去一年里，ADP新增就业人数呈现小幅下降趋势，且在2019年5月创九年来新低。5月份以来，虽然新增就业人数有所增加，但从六个月移动平均的数据看来，就业动能总体在减弱，我们预计未来ADP新增就业人数仍将趋势性下降。市场预期11月ADP新增就业人数为14万，略高于10月的12.5万。10月美国贸易余额数据将于12月5日公布。受贸易摩擦影响，过去一年里美国贸易逆差持续扩大，也在一定程度上拖累了美国经济增速。市场预期10月贸易赤字为489亿美元，低于9月的525亿。
核心假设风险：
美国经济超预期，欧洲经济超预期，中国经济超预期。
|
|
