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1)从整体来看，实体经济短期并不具备反弹动能。我们预测2020年我国经济稳中趋缓，增速在5.8%-6.1%之间,且季度增速大概率破6%。
2)投资增速或稳中趋缓。短期内投资难以支撑经济触底回升：一是制造业投资或在低位盘整；二是房地产投资虽较有韧性，但后续恐有所放缓；三是基建投资或会发力，稳定宏观经济。
3)消费可能缓中趋稳。消费增速面临着居民部门杠杆增速较快、居民可支配收入增速收窄、消费意愿降低的约束，但政府提振消费意愿强烈，技术驱动消费两端对接更加高效，且一、二线城市之外的下沉市场潜力巨大。
4)出口有望小幅回暖。一是中美贸易争端暂时缓和，有利于缓和紧张局势。二是在逆周期的调节下，2020年全球经济或可企稳，支撑国内出口小幅回暖。
5)境内外逆周期政策调节目标有所差异。境外经济体围绕着新的稳态增速中枢波动，逆周期调节以烫平经济波动为主要目的，而我国目前尚处于寻找新的稳态经济增速阶段，经济长期增长呈L型趋势，逆周期调节的主要目标是防止经济“跳水”，让经济稳中趋缓，安全到达新的稳态中枢，而不是强行逆转经济下行趋势。
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