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宏观事件 1. 对外：银保监会公布修订后的《中华人民共和国外资银行管理条例实施细则》。2. 对外：商务部：欧亚经济联盟对原产自中国的不锈钢焊管产品发起反倾销调查。3. 政策：全面取消城区常住人口 300 万以下落户限制，全面放宽 300-500 万城市落户条件。4. 政策：《关于整顿规范住房租赁市场秩序的意见》防范住房租赁金融风险。5. 政策：《关于促进劳动力和人才社会性流动体制机制改革的意见》发布。6. 财政：山西省、四川省、浙江省、湖南省以及青岛市披露 2020 年地方债发行信息。
宏观数据
1. 信贷：11 月长三角地区人民币贷款增加 3499 亿元，外币贷款增加 17 亿美元。2. 外部：日本 2019 年人口全年推算出生数量为 86.4 万人，自 1899 年以来低于 90 万人。
今日关注1. 市场流动性风险。
宏观：全面取消落户限制，对冲政策继续推进，背后是经济下行的压力仍未过去。日本年度出生人口降至 90 万人以下的世纪低点，映射了全球需求端的现状——低利率、低通胀，之相伴随着的是供需结构性的失衡。国内来看，在全球化红利中推进的是快速工业化和城镇化过程；行至当前这一过程到了转型期——在旧模式的退出和新模式的替代之间市场将持续伴随着摩擦（所谓金融周期下半场）。乐观来看，6%的增速已经降低了市场的收益率预期，且在“目标”指引下稳定了市场预期；悲观来看，这种跨年度的稳定仍将伴随着过程中的波动，大结构转型中的稳杠杆必然伴随着“旧”的去化，房住不炒机制的转变和落户限制的放宽、刚兑信仰的打破和城投风险释放的延后，显示出国内的“灰犀牛”并未远去。外部来看，本轮库存周期下行过程中虽然欧洲和印度承接了压力，但目前美国信用周期的顶点仍未现调整，国外外的“灰犀牛”也在路上。未来仍将是货币政策的宽松和财政刺激的待发，以时间换空间。
中国宏观：户籍改革推进，关注转变中的风险释放.pdf
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