20200621-广发证券-A股量化择时研究报告：震荡与加速行

张咏

当下处于2019 以来的货币上行周期，自 2001 年以来 M1 同比 经历5 次上行周期，剔除掉 2013 年上半年短暂回升，其余 4 次大致上行周期24 个月，周期高点数值均在 20%以上，4 次 里权益市场出现1 次震荡市即2002 至2004，3 次历史级牛市，
下半年市场可能是加速行情与震荡行情，而震荡风险是加速操 作的风险成本，我们更倾向于前者。

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