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本报告导读：
本文假设配对股票的价格差符合 O-U 过程模型，利用随机控制方法，通过调整股票对的持仓比例，实现收益最大化，年化收益率高达 30.82%。最大回撤率为 10.87%。
摘要：
[Ta ble_Summary] 配对交易的核心是寻找一对历史价格走势相近的股票对进行配对，两者价差是稳定收敛的，当价差波动时，做空近期强势的股票，做多相对弱势的股票,当价差回归均值时，平仓赚取价差变动的收益。
A、H 股同时上市的公司由于基本面情况相同，两者股价差在中短期内应该较为稳定。随着 2014 年 4 月 10 日中国证监会正式批复沪港通试点，投资者有更多渠道投资两地股票市场，对 A+H 股同时上市的公司股票进行配对交易的可行性增强。
建仓、平仓的时机一直是配对交易模型中需要解决的难题，一般方法是计算阀值作为交易信号，本文采用随机控制方法，根据每日股票的开盘行情，调整股票对持仓比例，实现日交易的配对交易策略，投资效用最大化。
通过相关系数和协整性检验筛选出 12 个 A+H 股票对投资组合，利用最优化模型计算每日合理仓位，策略效果表现良好，测试周期内累计收益率为 221.56%，年化收益率达到 30.82%，夏普比率为 2.49。与传统阀值触发建仓的配对交易模型相比，随机控制模型表现更加优异。
沪港通的出台，为投资者开辟了更加成熟的投资渠道，使得该配对交易策略在实际操作中发挥更好的效果。未来，在沪港两市正式开通后，我们将持续跟进，根据实际情况改进该模型。
此外，鉴于随机控制模型比传统的统计套利模型效果要好，后续，我们也会将该模型尝试用于股指期货的跨期套利及期现套利。
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