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全球权益资产相关性有所上升：近阶段，全球宏观环境持续震荡，多国出现长短期利率倒挂，全球衰退预期有所升温，经计算我们发现，近期全球权益资产相关性较2017年底明显上升，而2008年全球经济危机时全球股指的相关性也较前一年有所提升，但现在全球股指相关关系的整体性更突出，尤其是A股与其他股指的相关关系较历史有所上升。
大类资产表现：A股本周反弹，美股出现下跌。1）大类资产净值变化：美股近三个月涨幅1.02%，较前期涨速大幅放缓；黄金近三个月表现出色，三个月涨幅超过20%，是近一年表现最好的资产。（2）大类资产波动率变化：近期权益类波动率水平较为稳定，仅美股在一段时间的波动率下行后小幅回升，黄金波动率继续上行至近14%。
大类资产驱动因子变化：工业增加值下行对核心资产影响较大，进一步宽松正在推进中。7月工业增加值在本就不太乐观的情况下继续下行，对上证50核心资产产生的经济影响略大于其他指数。低PPI反向驱动沪深300，持续下行的PPI打开了后续对宽松政策的期待，而8月17日人民银行公告了新的LPR（贷款市场报价利率）形成机制将发布，货币政策的传导有望更顺畅，展示了进一步的宽松正在推进中。
资产配置策略：1）长短期风险区间预判模型：本周沪深300有所反弹，组合本月以来跌幅收窄至0.04%；2）风险预算模型：本周各组合受益于较为均衡的配置，三个组合涨幅为0.23%、0.30%、0.33%。
基金市场回顾：中证偏股基金指数（包括混合偏股型和股票型基金）本周上涨2.38%，今年以来上涨28.30%；中证债券基金指数本周上涨0.11%，今年以来上涨2.90%。
基于Barra风险模型的偏股型基金组合本周略微跑输基准：组合本周有所反弹，小幅上涨2.03%，同期中证偏股型基金指数上涨2.38%，组合本周持续略微跑输基准0.35个百分点。2019年1月1日以来，组合累计上涨27.99%，跑输基准指数0.31个百分点。
风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。
来自：光大证券
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