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1、总体配置：中美贸易摩擦升级，三大指数同步加持，北上加速入场。8月23日，中国决定针对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日和12月15日执行，中美贸易摩擦再度升级，美股次日暴跌逾700点，避险情绪升温，原油及美元指数相继暴跌，COMEX黄金期货继续上扬创近6年新高。北京时间8月24日凌晨，富时罗素公布其全球股票指数纳入A股的名单计划，本次名单新增87只标的，此次纳入完成后，A股纳入因子将有5%提升至15%，并于9月23日开盘前生效。MSCI二度扩容将于8月27日盘后生效，随着扩容窗口临近，北上资金流入节奏加速，上周陆股通累计净流入112.49亿元，港股通方面，南下资金上周累计流入119.85亿元。上周主板仓位小幅回升，中小板仓位小幅回落，创业板仓位持续升温，主板、中小板、创业板持仓比例分别为82.44%、11.76%和5.79%。
2、行业配置：医药仓位提升居首，银行环比回落较多。上周北上资金，医药生物加仓居多，银行减仓较大。根据我们的测算，上周医药生物、家用电器和非银金融流入额居前，分别为24.27亿、16.78亿和15.02亿；机械设备、通信和电子净流出额居前，分别为-5.40亿、-4.19亿、-3.75亿。风格方面，沪深300/创业板指数比与上期持平，消费板块占优风格回归，食品饮料/沪深300、医药生物/沪深300和家用电器/沪深300指数均出现小幅回升。
3、个股配置：继续加仓平安银行，大幅减持贵州茅台。个股方面，消费板块资金动向分化，此外集中加持金融地产并相应适度减持电子。前二十大重仓股持股市值占总持股市值的比重小幅回升0.46%，升至54.72%。上周北上资金对消费板块的青睐有所回归，但个股资金动向有所分化，加仓五粮液、格力电器、海天味业和迈瑞医疗，而减仓贵州茅台和伊利股份；此外截至上周而言，北上资金已连续三周大幅加持平安银行，上周再度大幅流入13.69亿元，而大族激光、顺络电子与和而泰等电子个股上周相继流出，分别流出3.34亿元、2.41亿元和1.63亿元。
风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险；3、MSCI扩容或入富不达预期。
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