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今日重点推荐
农业：农业2019中报总结：养猪反转，养鸡领跑，后周期仍承压
投资建议：（1）养猪行业产能仍未企稳，下半年到明年猪价将持续高位，建议关注龙头温氏股份、牧原股份，以及正邦科技、新希望、天邦股份等；（2）旺季禽肉替代需求将进一步提升，养鸡板块高景气行情有望延续，建议关注龙头圣农发展、益生股份等。（3）疫苗行业见底，非瘟疫苗研制已有阶段性成果，建议关注具有非瘟疫苗主题机会的中牧股份、生物股份。（4）国内糖价底部抬升，19/20榨季全球或产生供需缺口，内外糖价有望共振反转，建议关注龙头中粮糖业。
银行：盈利边际改善，关注不良变动—2019年银行半年报总结
盈利情况：盈利边际改善，信用成本季节性明显
行业整体：净利润增速平稳，二季度较一季度小幅提升；资产结构优化叠加市场化负债成本下行，净息差同比小幅改善（+4bps）；营收保持两位数增长，其中Q2受去年同期高基数影响增速放今日重点推荐
农业：农业2019中报总结：养猪反转，养鸡领跑，后周期仍承压
投资建议：（1）养猪行业产能仍未企稳，下半年到明年猪价将持续高位，建议关注龙头温氏股份、牧原股份，以及正邦科技、新希望、天邦股份等；（2）旺季禽肉替代需求将进一步提升，养鸡板块高景气行情有望延续，建议关注龙头圣农发展、益生股份等。（3）疫苗行业见底，非瘟疫苗研制已有阶段性成果，建议关注具有非瘟疫苗主题机会的中牧股份、生物股份。（4）国内糖价底部抬升，19/20榨季全球或产生供需缺口，内外糖价有望共振反转，建议关注龙头中粮糖业。
银行：盈利边际改善，关注不良变动—2019年银行半年报总结
盈利情况：盈利边际改善，信用成本季节性明显
行业整体：净利润增速平稳，二季度较一季度小幅提升；资产结构优化叠加市场化负债成本下行，净息差同比小幅改善（+4bps）；营收保持两位数增长，其中Q2受去年同期高基数影响增速放缓；行业成本收入比被动下行，改善持续但缓慢；减值计提主要发生在一季度，二季度信用成本恢复至去年同期水平。
上市银行：大行稳健、股份行有所分化，中小行盈利增长占优。大型银行归母净利润增速在[4.5%,5.0%]内；股份行归母净利润增速在[5%,15%]内，二季度边际增速有增有减；中小行仍然是增速高/季度改善更明显的板块。
结构变动：规模扩张相对积极，传统业务占比持续提升
行业整体：上市银行整体生息资产YoY+9.2%，规模增速较18年有所恢复，环比Q1也小幅改善。
上市银行：整体来看核心负债的获取仍是支撑规模扩张的决定性因素。具体拆分规模，1）大型银行资产结构相对稳定；2）股份行的压降重点已经从去年的非标投资转向今年的同业业务；3）城商行与农商行立足区域，传统业务占比继续提升。
建材：水泥韧性超预期，产业链建材工程端领衔
水泥：从美林时钟位置来看，当前市场处于经济衰退但流动性改善的阶段，水泥（周期品）未来的盈利持续性信心将增强，但当前PE估值极低普遍反应了中期的悲观，所以这种预期差将带来估值的修复。
消费建材：作为在竣工阶段进场最早的建材，18年装修建材零售端持续承压，随一二线楼市回暖及竣工拐点确立，优选C端龙头企业，推荐伟星新材。
其他细分行业的绩优股，鲁阳节能、再升科技。
缓；行业成本收入比被动下行，改善持续但缓慢；减值计提主要发生在一季度，二季度信用成本恢复至去年同期水平。
上市银行：大行稳健、股份行有所分化，中小行盈利增长占优。大型银行归母净利润增速在[4.5%,5.0%]内；股份行归母净利润增速在[5%,15%]内，二季度边际增速有增有减；中小行仍然是增速高/季度改善更明显的板块。
结构变动：规模扩张相对积极，传统业务占比持续提升
行业整体：上市银行整体生息资产YoY+9.2%，规模增速较18年有所恢复，环比Q1也小幅改善。
上市银行：整体来看核心负债的获取仍是支撑规模扩张的决定性因素。具体拆分规模，1）大型银行资产结构相对稳定；2）股份行的压降重点已经从去年的非标投资转向今年的同业业务；3）城商行与农商行立足区域，传统业务占比继续提升。
建材：水泥韧性超预期，产业链建材工程端领衔
水泥：从美林时钟位置来看，当前市场处于经济衰退但流动性改善的阶段，水泥（周期品）未来的盈利持续性信心将增强，但当前PE估值极低普遍反应了中期的悲观，所以这种预期差将带来估值的修复。
消费建材：作为在竣工阶段进场最早的建材，18年装修建材零售端持续承压，随一二线楼市回暖及竣工拐点确立，优选C端龙头企业，推荐伟星新材。
其他细分行业的绩优股，鲁阳节能、再升科技。
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