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央行公布8月外汇储备余额为31071.8亿美元，较7月上升34.8亿美元。SDR计价口径的7月外汇储备余额为22707.6亿SDR，较7月增加142.2亿SDR。
我们的观点：
一、央行公布8月外汇储备余额为31071.8亿美元，较7月上升34.8亿美元。
二、估值效应为正。8月欧元相对美元贬值0.8%，英镑和日元相对美元分别升值0.1%和2.3%，非美元货币储备资产价值平稳。8月主要海外国债均出现明显上涨，美、欧、英、日10年期国债收益率分别下行52BP、26BP、22BP和12BP。综合来看，估值效应对外储余额影响为正，是外储回升的主因。
三、汇率短期企稳。受到欧元走弱影响，8月以来美元指数走强，人民币对美元汇率继续下跌，并突破7.1。9月5日中美贸易代表通话，约定于10月初举行第13轮中美经贸高级别磋商，贸易摩擦暂时缓和，人民币有望短期企稳。未来人民币走势需要密切关注美元指数与贸易谈判进展。8月人民币破7以后，央行表示有经验、有能力保持人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定，人民币仍然不存在持续大幅贬值的基础。
四、资金整体充裕。目前市场预期9月美国再次降息概率仍高，全球宽松周期已开启，我国货币政策外部压力较小。9月6日央行宣布将全面降准0.5个百分点，并对部分机构额外定向降准1个百分点，此次降准合计释放资金约9000亿。考虑到目前国内经济下行压力增加，货币政策的逆周期调节作用加大，未来流动性将保持充裕。
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