|
|
人民币汇率可能呈现“短期稳定-中期震荡-长期升值”的走势。
现阶段影响人民币汇率的主要因素是美元走势和贸易不确定性
2016年底我国加强资本管制之后，人民币结售汇差波动明显减小，中美利差与汇率出现脱钩倾向。人民币汇率走势主要参照美元指数走势，美元成为人民币盯住其他货币的中介汇率。贸易不确定性加大/缓和节点后的一个月，人民币汇率走势均与美元指数走势出现分化。平均来看，当每次贸易不确定性加大时，人民币对美元汇率相比美元指数多贬值2%；当贸易不确定性缓和时，多升值2%。
美元指数短期内可能保持相对强势，但中期转为走弱概率较大
经济基本面和货币政策差异共同决定美元指数走势。就当前来看，欧美货币政策分化不大，主要受欧洲经济基本面恶化和英国“硬脱欧”风险影响，长期来看美元指数反映美国经济与其他发达经济体相对强弱对比。
短期美元可能保持相对强势地位，中期走弱概率较大。短期内受欧洲政治经济风险隐患上升影响，欧元和英镑双双走弱，美元指数可能保持在95-100的相对强势区间。中期来看，美国失业率进入上行周期，美国经济衰退风险加大，2020年美联储宽松进程可能提速，美元指数可能回落到90-95的区间。
人民币汇率可能呈现“短期稳定-中期震荡-长期升值”的走势
短期内人民币以稳为主，7.2是短期底。中美摩擦进入阶段性平静期，人民币短期内大幅贬值不利于金融稳定，不合防控金融风险的战略目标，实需交易原则在交易层面构成人民币汇率的一个安全垫。
中期内人民币弹性加大，在7-7.5之间震荡。中美摩擦具有长期性和反复性，不宜对美方抱有幻想，做好最坏打算，不能排除金融、科技等领域出现新冲突的可能，人民币中期内弹性加大，发挥汇率稳定器作用。
长期看人民币独具优势，具有升值潜力。中国对美国外贸依存度较低，贸易不确定性不足以损害中国长期经济发展。长期看，中国经济增长前景在主要经济体中仍然居于领先地位，人民币国际化有望掀开新篇章。
风险提示：
贸易不确定性再次加大、全球经济加速下行、英国脱欧扑朔迷离。
|
|
