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本周经济数据观点：本周欧央行自2016年以来首次降息下调存款利率10个基点至-0.5%，维持主要再融资利率、边际贷款利率不变，并宣布将于11月起重启QE，宽松程度不及市场预期；联储9月降息25bps概率本周降至79.6%，维持当前2-2.25%水平概率升至20.4%；日本二季度GDP环比折年率从初值1.8%下调至1.3%，结合短观扩散指数（DI指数）持续前期走弱趋势，日本基本面钝化格局不变。
策略分析
美国：短期来看，中美推迟原定的加征关税计划，重振市场信心，风险资产走高；美联储9月降息将至，市场已经做好充分准备：美债收益率前周大幅上涨，考虑本周降息几为定数，短期或有所回落；美元受降息预期影响，短期看空；美股受市场信心重振的影响，短期看多。中长期来看，美国货币环境趋松，美债收益率水平或伴随政策性利率下调而进一步挑战低点位；美元在周期越顶后，存下行风险；美股估值方面，企业利润伴随全球总需求萎靡下行，风险溢价上行，美股或面临中长期回归基本面的走低行情。
日本：短期来看，中美贸易谈判重启，全球市场风险偏好升温，日元升值趋势有所缓和，日本央行于下周追随欧美追加宽松的压力有所释放，日元汇率短期大概率于105日元/美元上方持续震荡；中长期来看，受日本市场整体经济和物价风险仍趋于下行，欧美货币政策合流，全球货币政策转向趋势正式确立，而日央行货币政策宽松下限受限（负利率对商业银行盈利能力存负面影响，MMT理论在海外舆论环境偏负面），以及中美围绕贸易谈判长期化等因素影响，日元/美元指数或延续下行趋势，有望挑战100日元/美元点位。
欧洲：短期来看，欧央行鹰派降息，重启QE之举，在前期市场期待更多的宽松以追赶上联储进程方面，并未弥补上前期较滞后的货币政策宽松力度；相较于联储大概率将于9月18日年内二度降息25bps，欧央行货币政策宽松度仍显滞后，欧元短期内大概率于1.1美元/欧元上方持续震荡格局；中长期来看，欧央行在核心国基本面持续走弱、出口乏力、脱欧议题约束投资等等背景下，欧元区不统一的财政政策较难形成合力，欧元中长期或呈现走弱趋势。
原油：短期来看，市场对原油供应增长的担忧盖过了中美贸易冲突缓和的利好影响，即使美国石油活跃钻井数连续四周录得减少，也未能扭转油价日内的跌势；长期来看，全球经济放缓预期的基调已经形成，中美贸易摩擦的不确定性带来的市场避险情绪以及欧洲政治经济等不确定性因素此起彼伏，原油需求面依旧疲软，供给控制难抵原油需求预期下行，油价承压下降。
黄金：短期来看，黄金价格仍将经历一定的震荡，中美贸易的和解信号给市场注入信心，黄金价格应声回落；再加上好于预期的数据公布以及全球股市的上涨，黄金等避险大宗商品的需求或暂时走低；长期来看，虽然市场对美国陷入衰退风险的预期有所下降，全球股市和贸易前景好转给金价带来了一些压力，但全球经济增长放缓的担忧依旧潜在支撑黄金，全球央行采取的温和货币政策，以及对全球负收益政府债券过剩的担忧，将在较长期内继续支撑金价。
风险提示：1）国内外宏观经济因素导致周期性行业景气度超预期下行，周期性行业信用债估值大幅调整；2）信用风险事件增加，或导致避险情绪上升，ERP上行，信用利差上行；3）投资者须提防市场超调风险。
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